比特幣ETF是什麼？怎麼買？比特幣現貨ETF和期貨ETF有何差異?

2024年1月18日2024年1月24日匯有錢途

比特幣現貨ETF和比特幣期貨ETF都致力於為投資者提供安全・便利的投資途徑。比特幣ETF讓買家無需註冊交易所或使用加密錢包即可投資比特幣。

這篇文章將介紹比特幣ETF是什麼、比特幣現貨ETF和期貨ETF的差別，以及比特幣ETF怎麼買。

文章目錄

一.比特幣ETF是什麼？它有什麼用？
二.什麼是比特幣現貨ETF？
三.什麼是比特幣期貨ETF？
四.比特幣現貨ETF和期貨ETF的差異在哪裡?
五.關於比特幣ETF的常見問題

一.比特幣ETF是什麼？它有什麼用？

在解釋比特幣ETF之前，大家應該先了解什麼是ETF？

什麼是ETF？

ETF中文名稱是交易所交易基金（Exchange Traded Fund，簡稱ETF），它是一種投資基金，類似股票，允許投資者在證券交易所買賣。

這種基金通常持有多種資產標的，如股票、商品、債券或加密貨幣，旨在追蹤特定指數或資產的表現。

例如，最常見的有SPDR標普500指數ETF (SPY)、Invesco納斯達克100指數ETF (QQQ)和SPDR黃金ETF(GLD)等。投資人可以如買賣股票那麼簡單地去買賣「標的指數」的ETF來獲得投資報酬。

什麼是比特幣ETF？

比特幣ETF是追蹤比特幣價格的投資基金，使投資者能夠在證券交易所買賣，其資產主要投資於比特幣。

比特幣ETF有現貨（即時）和期貨（預定的未來日期）之分，美國的比特幣期貨ETF已先現貨ETF一步推出。

2017年12月18日，全球最大期貨交易所之一的芝加哥商業交易所（CME）推出比特幣期貨合約。

2021年10月美國SEC核准比特幣期貨ETF上市。

2024年1月10日，美國SEC同時批准了11支比特幣ETF。

比特幣ETF有什麼用？

比特幣ETF為投資人提供了投資比特幣的途徑，而無需實際持有的比特幣。

比特幣ETF以安全、合法的方式提供加密資產投資曝險，簡化了取得和管理數位資產方面具有的複雜性，包括在加密貨幣交易所註冊和完成KYC的流程。

特別是現貨比特幣ETF的推出，為傳統投資人參與加密貨幣市場提供了便捷的途徑，這種更廣泛的參與將有助於推動加密貨幣貨幣獲得傳統投資機構的接受。

二.什麼是比特幣現貨ETF？

比特幣現貨ETF是直接持有比特幣為標的資產的交易所交易基金。

買入現貨ETF時，本質上是投資者在購買比特幣，標的資產則由ETF管理人保管。

當你投資比特幣現貨ETF時，你的所有權股份對應於該基金實際持有的比特幣。基金經理人買入與你投資相等的比特幣。當你賣出現貨ETF時，他們會出售與您初始投資金額相等的金額。

例如，比特幣現貨交易所交易基金包含10,000枚比特幣。如果比特幣現貨ETF發行100萬股，每股等於0.01BTC。股東的股份與所持有比特幣的即時價值直接關聯。

比特幣現貨ETF的優點/缺點：

比特幣現貨ETF的優點：

透明度：比特幣現貨ETF提供透明度，因為它們直接追蹤比特幣的當前市場價格。投資人可以輕鬆地即時評估基金的價值。

市場風險：投資者可以直接獲得基礎資產比特幣的曝險，從而從價格波動中獲利。

安全合規：在證券市場交易比特幣現貨ETF簡單方便、安全合規，也將為比特幣打開傳統金融市場的大門，為投資提供更多資金。

比特幣現貨ETF的缺點：

波動性影響：比特幣現貨ETF容易受到加密貨幣市場波動的影響。比特幣價格的突然波動可能會影響ETF的價值，進而增加投資者的風險。

避險機會有限：與期貨替代品相比，現貨ETF可能缺乏高階的避險機制。這種限制可能會影響基金有效降低風險的能力，特別是在動盪的市場條件下。

市場操縱風險：加密貨幣市場的去中心化特性和相對年輕的性質可能會使比特幣現貨ETF面臨潛在的市場操縱風險。這也是美國SEC延後了10年才批准比特幣現貨ETF的原因之一。

缺乏多元化：現貨ETF與比特幣的表現有直接關係。對於想要更廣泛接觸各種加密貨幣的投資者來說，缺乏多元化可能是一大劣勢。

交易成本增加：與透過在加密貨幣交易所購買比特幣相比，投資比特幣現貨ETF的成本可能更高，特別是對於資金較少的投資人而言。

美國的現貨比特幣ETF有哪些?

第一批通過的11支美國現貨比特幣ETF的核准機構名單和ETF代碼如下：

Blackrock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT)

ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)

WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO)

Bitwise Bitcoin ETF (BITB)

VanEck Bitcoin Trust (HODL)

Franklin Bitcoin ETF (EZBC)

Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC)

Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)

Hashdex Bitcoin ETF (DEFI)

目前ETF成交量最大的是灰階的GBTC、貝萊德（BlackRock）的IBIT和富達的FBTC。

Grayscale灰階信託目前共持有63萬枚比特幣，是持有比特幣最多的金融機構，灰階將先前的比特幣信託變為ETF（GBTC）。

由於灰階對GBTC收取的1.5%管理費（市場上所有現貨比特幣ETF中最高的)，而且很多投資人的持有成本在3萬美元以下。在現貨ETF上線後，遭遇投資人的「換倉」拋售，打壓了比特幣價格。

ARK是著名的木頭姊姊（CathieWood）旗下的方舟基金，一直對BTC和科技股情有獨鍾。

Wisdom Tree（聰明樹）、Fidelity（富達）、Franklin（富蘭克林），都是著名的指數基金公司，他們所創立的各種指數ETF產品，在國際市場上被廣泛交易。

三.什麼是比特幣期貨ETF？

比特幣期貨ETF是一種的交易所交易基金。它而不直接持有比特幣，而是投資於比特幣期貨合約，指定在未來約定日期以預定價格買賣比特幣的協議。

透過期貨合約，投資人可以在不持有比特幣的情況下對比特幣的未來價格進行預測。使投資人能夠利用價格向上和向下的波動，提供現貨ETF所沒有的彈性。

例如，你預計未來三個月內比特幣的價格將超過5萬美元，你買可以入一份比特幣期貨ETF看漲合約。

如果三個月後，比特幣的市場價格高於預定價格50,000美元，則該期貨合約被認為是可獲利的。反之，如果三個月內的市場價格低於合約價格50,000美元，則期貨合約產生損失。

美國SEC批准的第一支比特幣期貨ETF是ProShares比特幣策略ETF (BITO)。它於2021年10月15日在芝加哥商業交易所 (CME) 交易。

比特幣期貨ETF的優點：

投機機會：期貨ETF允許投資者預測比特幣的未來價格走勢，尤其是在波動的市場條件下，有機會創造巨大回報的潛力。

風險管理：期貨合約支持避險等風險管理策略，為投資者提供一種保護其投資組合免受價格波動影響的方法。

安全合規性：比特幣期貨ETF可在證券交易所交易，且受到良好監管，有多種選項可供選擇。

比特幣期貨ETF的劣勢：

複雜性：期貨交易有一定程度的複雜性，對於沒有經驗的投資者來說可能難以理解，並可能致使做出不明智的決策。

展期合約：期貨合約有到期日，要求投資者在到期前展期或平倉，這可能會產生額外費用。

交易對手風險：期貨合約是兩方之間的協議。如果交易對手違約，可能會導致財務損失。

四.比特幣現貨ETF與期貨ETF的差異在哪裡?

比特幣現貨ETF具備期貨ETF的所有優點，例如無需透過交易所投資比特幣，比加密貨幣交易所支付更少的費用，以及整體流程的簡化。

比特幣期貨ETF底層資產是比特幣期貨合約，比特幣期貨ETF和現貨ETF的核心差異在於基礎資產。

從價格波動角度來看，現貨ETF和期貨ETF非常相似，都旨在精確追蹤BTC價格，幫助投資者獲得BTC買賣機會；通常期貨ETF費用較高，因為它還涉及期貨合約操作，更為複雜。

由於期貨自備槓桿，因此其波動性較大、風險較高。因為期貨具有雙向性：期貨既可做多也可做空，讓資金往兩個方向去流動，會出現多空抗衡的市場。

與之相反的，是比特幣現貨做空機制仍不完善，因此比特幣現貨ETF將是單向市場。比特幣現貨ETF和期貨ETF的主要差異如下：

現貨比特幣ETF和期貨比特幣ETF的差異
	現貨比特幣ETF	期貨比特幣ETF
標的資產	比特幣	比特幣價格的期貨合約
表現影響因素	追蹤比特幣即時價格	受合約市場行情影響
交易彈性	和股票一樣，單向市場，高拋低吸（適合長期投資）	可做多做空，雙向交易（適合短期投機）
流動性需求	現貨沒有交割日，適合長期持有，不需要頻繁交易	在合約臨期要展期，交易更加頻繁
價格差異	追蹤比特幣現貨價格	受合約市場行情影響，可能偏離比特幣現貨價格
敞口風險	風險來自比特幣現貨價格的下跌	受比特幣價格和合約市場的影響（例如槓桿、到期日等）
操作難易度	簡單（類似買賣股票）	複雜（需要期貨和合約方面的知識）