外匯保證金交易是場內交易還是場外交易(OTC)，二者有何差別？
在外匯交易中，一些外匯交易商場會聲明其提供的外匯・差價合約是「場外交易(OTC)」。很多投資人並不理解場外交易(OTC)是什麼。
這篇文章將介紹場外交易(OTC)的定義、優缺點，以及場外交易和場內交易的差別。
文章目錄
一.什麼是場外交易(OTC)？場外交易可以交易什麼？
什麼是場外交易(OTC)？
場外交易 (OTC) 泛指在交易所以外進行買賣的市場，直接由買賣雙方一對一方式進行，一般不需第三方監督，又“店頭交易”或“櫃檯交易”。
與中央交易所市場不同的是，場外交易 (OTC) 並沒有固定的、集中的交易場所，通常會由網路經紀商來處理買賣雙方的交易。經紀商透過電子交易平台向其他經紀商或自身客戶詢價或報價。
場外交易可以交易什麼？
場外交易 (OTC) 的 ”標的物” 種類可以非常廣泛，證券、期貨等傳統金融交易模式中，包括股票、外匯、債券、期貨、信用、加密貨幣等等，都可透過場外交易處理。
我們熟知的場外交易更多應用於衍生品場景，如外匯保證金和股票、股指、大宗商品的差價合約（CFD）和加密貨幣的衍生品等都是典型的場外交易。
加密貨幣是場內交易？
關於加密貨幣是場內交易還是場外交易，可能存在爭議。透過加密貨幣交易所內的現貨交易平台進行幣幣撮合交易，可以理解為場內交易。如果是直接向交易所照購買（按照牌價購買），就是OTC交易。
但由於加密貨幣市場缺乏監管，加密貨幣的衍生品交易量遠高於現貨交易量，加密貨幣交易所是提供撮合交易的媒介，筆者認為加密貨幣本質上仍是場外交易。
最受歡迎的OTC市場-外匯/CFD
最受歡迎的OTC市場是外匯，可以直接透過銀行網路而不是交易所進行買賣。
外匯交易從週一至週五24小時不間斷，即不用受限於交易所的開收盤時間。無固定交易場所且交易量巨大，可以滿足世界各地交易者在任何時間的交易需求。
其報價主要來自銀行間外匯市場，因為散戶無法在機構或銀行間市場進行交易，所以外匯是衍生品的場外交易。
外匯市場的場外交易主要有外匯現貨交易和外匯現貨保證金交易。外匯交易商提供的最簡單也最受歡迎的場外股票交易方式，就是股票差價合約 (CFD)。
二.場內交易與場外交易（OTC）的差別
場內交易與場外交易（OTC）的差別表現在是否透過中央交易所來完成交易。
「場內交易」即交易所交易，是集中的競價交易，採取的是經紀制，由經紀公司代表客戶完成買賣。
所有交易者的代表集中在一個場所進行交易，這增加了交易的密度，通常形成流動性較高的市場。
交易所向交易參與者收取保證金，還負責清算和承擔履約擔保責任。證券交易和期貨（包括外匯期貨）交易是典型的場內交易模式。
「場外交易」則是在交易所以外進行的各種交易的總稱，又稱為“店頭交易”或“櫃檯交易”。
這種交易方式無固定的開盤、收盤時間，無具體交易場所，交易雙方不必面對面，依靠電話、網絡等方式即可協商完成交易。外匯現貨和差價合約（CFD）、加密貨幣都屬於場外交易。
綜上，兩者差別主要有三點：
a）集中性不同：場外交易是分散的無形市場，沒有固定的、集中的交易場所，理論上投資者可以身處任何地方並且在交易所休市時段完成交易；
b）組織性不同：場外交易多采取做市商制度，場內交易則是經紀制；
c）公開性不同：場外交易還可以以議價方式進行交易，管理比交易所寬鬆許多，政府監管有限。
三.外匯交易是場內交易還是OTC交易？
外匯交易可以在場內交易，也可以在場外交易，但只有各國央行、銀行業者等資金量大的機構法人，符合標準合約之客戶才能夠參與，事實上OTC交易才是更具備彈性和流動性之方式。
比如，芝加哥商品期貨交易所(CME)提供的外匯期貨和外匯期權產品都屬於場內交易。而我們接觸的外匯保證金交易，大多都是場外交易。
外匯期貨由芝加哥商品期貨交易所(CME)首創，鑑於期貨合約都是標準化的，且以集中交易的方式進行，期貨市場非常的透明且監管嚴格。這意味著價格和交易信息都是可以輕易獲取的。
外匯市場和外匯交易所
首先要明確一點在現貨外匯交易和外匯現貨保證金交易中是沒有統一外匯交易所的。
可能有人要問，既然沒有外匯交易所，為什麼會有外匯市場，外匯交易時間。像倫敦外匯市場、紐約外匯市場、東京外匯市場、新加坡外匯市場等等…
而實際上大部分外匯市場是一個典型的無形市場，沒有固定的交易場所，只是透過電話、網路完成外匯交易。
以倫敦外匯市場為例，被批准的外匯交易商，包括清算銀行、商業銀行、外國銀行設在倫敦的分支行及其他金融機構之間，有十分完整的電訊網路設備，能迅速靈活地處理著各種即期和遠期外匯買賣業務。
比如，在紐約外匯市場中，外匯交易透過通訊網路與電子計算機進行，其貨幣結算都可通過紐約地區銀行同業清算系統和聯邦儲備銀行支付系統進行。
外匯場外OTC交易是對賭嗎？
一些大型外匯交易商在其【風險披露】中會聲明，券商是你的清算中介及及您交易的對手方。
很多人都錯誤的理解為，MM造市商模式的外匯平台做的都是和客戶“對賭”的業務。許多投資者聽到對賭就談虎色變，認為外匯對賭平台是黑平台，但事實並非如此。
嚴格來講，是對沖，並不是對賭！
這種DD類型是屬於“製造市場”的，在一定的條件下，造市商會始終處於與交易者相反的位置上，透過與交易者的頭寸相反的方式來“做市”，造市商通過點差來盈利，並在需要的時候與客戶持相反的方向交易，對賭進行盈利。
舉個例子：你想要從DD類的外匯經紀商那買進10萬手的EUR/USD，經紀商首先會從其客戶的訂單中尋找相同的數量賣出EUR/USD的訂單來實現「內部對沖」。
如果，僅對沖了8萬手，還剩下2萬手沒有可匹配的反向訂單，券商可以將這2萬手訂單拋給銀行。當然，券商也可以自己吃下這2萬手的訂單，與你反向交易。
但和一般投資人一樣會面臨虧損的風險，因為券商也不知道市場會朝哪個方向走。因此，大部分券商都會將無法對沖的單子拋給銀行，他們只賺點差和佣金等手續費。
四.場外交易（OTC）的優缺點，及如何規避風險？
外匯保證金等場外交易（OTC）有很多的優勢，但也有其報價不透明等缺點，我們該如何規避其中的風險呢？
場外交易（OTC）的優缺點（這里特指外匯和差價合約）
場外交易（OTC）的優點：
交易時間、地點不受限，可以適當放大槓桿，可以協商定價，交易規模可大可小，私密性強，交易成本較低。
場外交易（OTC）的缺點：
部分市場缺乏監管，報價可能不透明，一旦出現糾紛投資者較難維權；比如，各家外匯交易平台提供的外匯、股票差價合約、加密貨幣的報價有所不同。
場外市場的交易所只是一個中間的媒介，一般不為投資者提供資金的保證和風險的承擔，信用風險需要投資者自行承擔。
比如，股票證券商即便破產倒閉，我們也可以拿回自己的股票。但外匯等場外交易，交易的是一張合約，券商破產我們無法拿回合約，只能等破產清算。
目前，合規的外匯交易商都受各國金融機構監管，資金安全問題不大。
如何規避外匯場外交易的風險?
由於外匯場外交易是透過外匯平台進行的，選擇合規，且有規模的外匯交易商來規避場外交易的風險！
故以下三點，絕對是挑選券商的必要考量：
1.具有一定規模和歷史的外匯交易商，以減少交易商端的紛爭。
2.接受全球主要監管機構監管，合法合規的券商才能充分保護投資人的權益。
3.支援中文、出入金方便，交易產品豐富的外匯平台。
符合以上三點，規模大，信譽度高的外匯交易商有IG.com，Thinkmarkets，OANDA和Pepperstone四大平台。