天使輪、A輪、B輪投資、一級市場、二級市場都是什麼意思？一文讀懂企業不同輪次的融資
在投資市場，一直聽到的種子輪投資、天使輪投資、A、B、C、D、E輪融資及IPO這些概念詞。他們到底是什麼意思呢？很多人可能並不了解這種資本市場的運作！
在國外，資本支持創業，是經濟創新的重要動力，誕生了一大批耳熟能詳的公司。在現在創業的時代，如果你沒有風險資本的支持，恐怕就輸在起跑線了。
近年發展迅速的一些新興經濟體，背後都有風險資本的支持。比如中概股的阿里巴巴、騰訊、小米、京東等科技公司。還有一些區塊鏈產業，比如加密貨幣交易所項目、Web3、元宇宙等。
這篇文章將帶你了解，種子輪、天使輪、A輪、B輪等各種不同輪次的融資到底代表著什麼？它們之間又有些什麼差別呢？
文章目錄
一.企業進行股權融資的三大管道（天使投資、風險投資和私募基金）
企業進行股權融資的金主主要分為三類：天使投資人（Angel）、VC（Venture Capital/風險投資）和PE（Private Equity/私募基金），如果將來有機會上市還會接觸到投行（Investment Banking、IB、投資銀行）。
天使投資（AI）：天使投資所投的是一些非常早期的項目，有些甚至沒有一個完整的產品和商業計劃，或者僅僅只有一個概念。天使投資一般在A輪後退出，天使投資是風險投資的一種，投入資金額一般較小。
風險投資（VC）：VC所投的通常是一些中早期項目，經營模式相對成熟，一般有用戶數據支持，獲得了市場的認可，且盈利能力強，在獲得資金後進一步開拓市場可以繼續爆發式增長。
投資節點一般為在死亡之谷（VALLEY OF DEATH）的谷底。 VC可以幫助創業公司速提升價值，獲得資本市場的認可，為後續融資奠定基礎。
私募基金（PE）：PE所投的通常是一些Pre-IPO階段的公司，公司已經有了上市的基礎，PE進入之後，通常會幫助公司梳理治理結構、盈利模式、募集項目，以便能使得至少在1-3年內上市。
而融資輪次其實並沒有太嚴格的定義，在實際運營中也可以跳出傳統投融資的順序，當然這取決於項目不同運營階段和投資價值。
二.種子輪、天使輪、A輪、B輪、C輪投資都是什麼意思？
其實每個輪次的投融資跟公司的發展階段密切相關，我們暫且將其分成三個階段：早期融資、中期融資和後期融資。
一般來說，融資輪次劃分為種子輪、天使輪、A輪、B輪、C輪、D輪、E輪等，但根據實際情況，有些項目也會進行PreA輪、A+輪、C+輪融資。
1.早期融資（種子輪、天使輪、A輪）
早期融資通常包括種子輪、天使輪、A輪融資。
種子輪：通常沒有團隊，只有一個idea。一到兩個創始人，需要一筆錢來驗證他們的想法是否能變成現實。通常投資額不會很高。
一般來說，這個階段的融資主要來自個人存款、家庭資助、朋友借款、自然科學基金、以及一些創客平台來為你提供相應的支持。此時公司估值一般不會太高。
一般種子輪只有“故事”，投資機構很少會這麼容易為這些“故事”來買單。因此，你可能需要做出一些原型機來說服他們，這就進入了下一個輪次天使輪融資。
天使輪：
通常來說，天使輪也是項目比較早期的啟動資金。通俗一點講，就是你想到了一個好項目，又找到了幾個兄弟一起幹，結果發現都沒錢。
通常這個時候已經有了原型機，測試市場對這個項目的接受程度。這個時候有人來給你投個幾百萬，讓你啟動這個項目。是不是有點久旱遇甘露的感覺，這個投資人就像天使一樣。所以，這種類型叫做天使投資。
天使投資人（Angel investor）也稱為商業天使（Business Angel），指一群富有的人，透過小額分散投資的方式，向有潛力的創業團隊注入資金，以換取可轉換債券或所有者權益。
從近年數據來看，天使投資件數在2020、2021年處於歷史高峰期，主要投資人集中在中國大陸、香港、日本等東亞地區。
網路上，可以搜尋到一些台灣天使投資人的資源平台，可以幫助創業團隊尋找投資人。從數據來看，天使投資人的投資規模大多在500萬到3000萬台幣之間。
A輪：項目基本上步入正軌，並且有完整的商業和盈利模式，在行業內有一定的地位及口碑，但項目開展起來後，卻發現手上的錢不夠了。
因此你需要在產品出來以後，對模式進行一定程度的驗證，需要繼續往下推進的時候，就要去找更多的錢了。
這個輪次是在天使輪以後，大家習慣叫A輪融資(這是第一輪，非常重要)。 A輪知名的投資機構有IDG資本、紅杉資本、日本軟銀等。
2.中期融資（B輪、C輪）
B輪：項目取得較大發展，已經開始盈利，公司需要推出新業務、拓展新領域，此階段的資金大多來源於上一輪的風險投資機構跟投或者新的風投機構加入、私募股權投資機構（PE）加入。
C輪：如果能成功拿到C輪，你已經超越了大部分的創業公司。此時公司已經開始盈利，即將上市，在行業內有很大的影響力。
C輪的公司都是投資機構非常看好的，他們希望你的公司成為獨角獸，或者是行業裡面的第一和第二名。
公司可能需要拓展新業務、補全商業閉環、準備上市，此階段的資金主要來源於PE或者之前的VC跟投，而且投資額度一般都要超過前幾輪。
3.後期融資（D輪、E輪-IPO）
PS:一般來說企業，完成C輪融資，就代表擁有成熟的商業能力和持續產生盈利的能力，可以直接上市了。但可能我們經常還會聽到D輪、E輪、F輪融資，而且融資額度都大的驚人。
並不是說融資輪次越多企業越成功。因為企業在達到上市標準之前一直需要資金來不斷完善商業模式，以達到持續盈利，最終達到上市的目的。
經過多輪融資後，當企業具有了持續盈利的能力，就將進入IPO（Initial Public Offerings）也就是首次公開募集，是比較典型的後期融資。
在IPO之前創業公司絕大部分都已經開始盈利了，而且通常也是市場上的第一、二名，或者是細分行業的領導者。
IPO也就是所謂的上市，對創業者來說是一個非常重要的里程碑，也是眾多私募股權投資的重要退出方式之一。幾乎所有的創業者都對上市敲鐘夢寐以求。公司能夠上市，創業者也就走向人生巔峰了，通常也都會財務自由。
一般來說，在IPO之前會有pre IPO是為了保證IPO能夠正常進行，作為IPO前的糧草彈藥的準備。這個時候會有券商、投行以及大的投資機構介入，幫助做上市的相關工作。
三.資本市場中的一級市場和二級市場指的是什麼？差別在哪？
一級市場（Primary Market/ New Issue Market）：是籌集資金的公司或政府機構將其新發行的股票和債券等證券銷售給最初購買者的金融市場。通常指的是首次公開募股(IPO)。
除了首次公開募股IPO的股票發行外，一級市場還包括了股票在公開發行和上市前的私募股權數輪融資過程，通常會以風投Venture Capital/私募股權Private Equity的形式來完成，對應著天使輪-A輪-B輪-C輪,有些獨角獸企業會一直進行到F輪直至上市退出。這些VC/PE，因為投資的都是一級市場未上市的股權，所以也被稱為一級市場基金。
二級市場（securitysecondarymarket）：又稱次級市場，是買賣已經上市公司股票的資本市場。二級市場是任何舊金融商品的交易市場，通常我們說的投資美股、債券、基金屬於二級市場的金融商品。
一級市場和二級市場的差別：
一級市場：是企業本身將證券賣給投資人，這個買賣價款是會直接給到發行公司的。可以簡單理解為，你是第一手買家。
一級市場的投資人主要以風機構投資為主（種子輪、天使輪、A輪、B輪、C輪投資、IPO）。
二級市場：是投資人之間互相買賣，可以簡單理解為，你買的是已經在市場上流通的二手或N手貨（股票、債券等）。理論上，無論怎麼買賣，發行公司都收不到一分錢。
二級流通市場是一級發行市場存在和發展的前提條件。如果不在一級市場賣出去，公司的證券就不會流到二級市場。
而二級市場又是一級市場存在的條件，因為二級市場為公司證券提供了流動性。