什麼是上市（IPO）？股票上市有什麼好處？一文讀懂公司上市的利與弊

在金融投資界，我們常會聽到“上市公司”或者“股票上市”等詞彙。如今，“股票上市”已經成為了財富的代名詞，但是，你真的了解上市麼？

這篇文章，將帶大家了解，上市有什麼好處？為何有公司選擇上市，有公司選擇不上市呢？

文章目錄

一.什麼是股票上市？有哪些知名上市公司？

上市，即首次公開募股Initial　Public　Offerings（IPO），指企業透過證券交易所首次公開向投資者增發股票，以期募集用於企業發展資金的過程。

簡答來說，企業上市的目的就是為了「融資」或「套現」，因為融資就相當於我賣股權，投資人給我資金，而且這種「直接融資」是不需要還錢的。

企業上市的意義

對於上市公司而言，上市公司拿到錢，可以有錢做更多的事情，生產出更好的產品。

對於投資人而言，能有一個很好的投資途徑，實現資金的增值保值，分享上市公司的成長。

從全球20年的大盤股指來看，無論是美股、台股、港股還是中國A股，其市值都在一直增長，大盤漲了幾倍甚至幾十倍。

因此，上市對上市公司和投資者都有好處，而且對整個國家和經濟都好處。證券交易所存在的目的，就是讓民間資本，助推優質企業。

大家平時使用的大部分產品都是上市公司生產的，比如美國的大型上市公司有蘋果、谷歌、臉書、特斯拉、Amazon；台灣有台積電、鴻海、台塑；美股、港股的中概股有阿里巴巴、騰訊等，這些上市公司的整體發展對經濟有極大促進作用。

實際上，大家投資用的一些券商也有上市公司。比如，美股券商中盈透證券、富途證券（Futu）和外匯交易商IG.com、Swissquote，以及加密貨幣交易所Coinbase都是上市公司。但大部分券商都沒有上市。

二.企業上市有哪些好處？

對多數的企業來說，上市是一條最好的路。有些公司剛註冊就高喊要上市，上市彷彿成了企業的標配！

這麼多公司都爭著要上市，那上市對公司有哪些好處呢？ 「融資」和「套現」是上市最主要的兩大好處。

1.企業可以籌集所需資金(融資)

透過上市「融資」，可以快速籌集資本，這是公司上市最直接的好處。

對於一間私人公司來說，最大的難題就是融資難、資金不足。而選擇上市就是較優的一種融資方式。

企業在公開募股書上會說明融資金額，還必須要說明融資的用途，多是企業戰略性投資，如：新業務、研發、設備等等；

2.提高資本的融通能力(股票套現)

私人公司的股票由於缺乏公開透明性，流動性很差，就會導致交易成本高。

而公司上市就不一樣了，在交易所公開交易的話，交易成本就變得很低，股票也更容易流通。也就是說，股票更容易套現了！

比如，如果上市後在股票市場表現好，公司股票也可能進行質押貸款或以股票置換的方式進行收購。

實際上，一間公司的早期創始人、聯合創始人、天使投資人，甚至是私募基金手中的原始股的成本是很低的，股票上市後選擇套現能獲得豐厚的收益！

比如，2011年，Google的聯合創始人拋售股票套現7150萬美元，直接實現財務自由！

另外，很多企業上市後其財富呈幾何級數增長，上市彷彿成了財富的代名詞。

特斯拉創始人馬斯克和阿里巴巴CEO馬雲，都在美國上市後，分別成為了世界首富和中國首首富。

企業上市，幾乎與創始人躋身富豪榜聯繫在了一起。

3.提高企業的信譽和知名度（明星效應）

在一般大眾看來，上市給人的感覺是大公司、可信度高。上市能為公司增加不少的光環！

上市公司是資本市場的主角，不僅受到廣大投資者及媒體的追捧，而且受到官方的關注，從而能夠迅速提高企業的知名度，提升企業的市場形象。

特別是一些面對消費者的企業，上市就是代表著規範，被公開監管，大大地增強了消費者及上下游對企業的信任力。

4.再融資

一間公司要持續發展，並不是IPO融資一次就完了，二十要持續不斷的融資來實現資金周轉。

比如說，向銀行貸款、發企業債或者在二級市場上再發股。而上市公司的信譽度為其融資、發債做了強有力背書，借債的成本也會大大降低！

比如，電動車企特斯拉（TSLA）自2010年IPO以來的十年中，累計融資11次，融資金額共計近177億美元。

5.企業經營管理的規範化

企業一旦上市，其實就是利用了更多的社會公眾資金。因此，監管部門和股東，甚至包括社會公眾在內，都會對企業進行更多的監督。

特別是證監會詳細規定了上市企業在治理架構、內部控制、資金管理等方面的製度，其實這些都是促進了企業運營管理的規範化，公司財務也更加透明。

三.企業上市有哪些弊端？

凡事都有利弊，企業上市雖然很多好處，但也有其不利的一面。企業上市的五大風險。

1.花費巨大的時間和成本

企業不但在上市前後需要一定的資金成本，上市後的維護成本也非常高。

企業為達到上市條件，需要投資一定的資金進行重組改制等。具體包括企業資產債務重組的成本、資產認定、稅務規範、僱傭職業經理人的成本，甚至是一些中介費和路演費用等。

上市後有季報、年報的發布及審核成本。比如新聞發布會，財報的審計成本等。一般上市公司都有個IR部分，是專門應對公司上市的業務。

2.必須公開信息，敏感問題被曝光

出於保護投資者的目的，監管機構要求上市企業對公司的重大信息進行定期或臨時的披露，這些信息包括重要的財報數據、重大交易、股權變化、贏利和預算等。

一旦敏感問題被曝光，就可能對股價產生重大影響。而企業管理層的薪酬是和股票價格掛鉤的。

我們都知道股票投資人都非常注重企業的財報。為了讓財報好看一點，管理層要做的就是不能讓利潤減少，更不能讓企業發展的增速放緩。

這就導致公司會被短期利益綁架，而放棄一些長遠目標和利益。甚至有些公司不惜做假賬來粉飾報表。比如，安然公司的財務造假醜聞就是一個例子！

3.失去或被削弱控制權

企業在上市融資過程中，容易造成自己失去控制權。

企業上市，實質上就是將企業的股權賣給投資人以獲得他們的資本投入，這可能使原始股東持股比例出現或多或少的下降，導致其對企業的控制地位從單純控製或絕對控制轉化為相對控制，更為極端的情況是，原始股東的控制權會被奪走。

隨著控制權市場的發展，股票公開發行上市後，對企業虎視眈眈的收購方就可能通過二級市場收購獲得企業的股份，從而與原控股東爭奪控制權。蘋果創始人喬布斯就因被稀釋股權曾經被“踢出局”。

4.股價波動

為了維持股價，企業不得不採用各種手段維持業績，這種壓力很容易導致企業經營行為的短期化，給企業的長遠發展帶來不利的影響。

股價波動直接影響了企業的運營決策，很多上市公司，為了迎合媒體和投資者的口味，有時候會做出錯誤的運營決策，結果往往會賠了夫人折了兵。

5.股票下市

既然有上市，就有下市。當企業的條件不能達到證監會的監管要求，股票就會面臨下市的風險。

比如，當年外匯交易商巨頭FXCM(福匯)就因為違反監管規定被被逐出美國，那股票當然也要下市。還有最近在美國上市的中概股也因為一些因素有下市的風險。

參考:股票下市會怎樣？對投資人有何影響？持有的股票下市了該怎麼處理？

四.一些大企業為何不上市？

世界上市值超過100億美元，不上市的大公司有很多。比如宜家（IKEA）自1943年創辦至今沒有上市，目前年營收約419億歐元。全球最大私有石油交易商Vitol維多集團，年收益超過1500億美元。

還有中國的華為集團，在美國打壓之下2021年營收還有1000億美元。

這些公司在其行業位置舉足輕重的超級巨頭公司，它們的力量大到甚至能控制世界的命運。

既能提高知名度又能融資，為什麼有的企業熱衷於上市，有的卻堅持不上市？這個主要看企業創始人的態度！

企業掌門人們均拒絕上市，基於這樣一個判斷：企業要掛牌上市，就得定期公開運營數據，企業的股價也會受到股票市場整體氛圍的影響。

尤其企業專注長遠發展時，可能因嘗試新產品或進行結構重組，需要增加投入，營收也會下降。碰到經濟衰退時，投資回報也會減少，資本市場的壓力就會接踵而至，逼迫經營者為迎合市場採取各種短期行為，導致抗壓力減弱。

私人企業則能完全按照自己的步伐制定策略，定力要大很多。

不上市的原因，總結起來就是：

1.不缺錢: 目前的現金流非常充裕，自有資金完全可以應對再投資的需求。不想因為融資反而受上市公司法規的各種限制。比如：IKEA。

2.缺錢: 缺錢，但不想以出讓股權的方式籌錢。但等待更好的上市時機。所有的高技術企業或者所謂的獨角獸，一旦上市，財務數據透明且估值體系清晰，融資額度反而容易受限制；

3.不利於上市: 股東結構尚不到位或不利於上市。比如：華為；

4.保密需要: 企業上市以後，與上市以前最重要的一點區別就是，你已經變成了一家公眾公司。你需要如期披露年報，需要嚴格依照要求公開各種信息。而有的企業是不能接受這一點的。

每個企業的運作模式不同，有些企業的很多信息是不能公開的，否則極易遭到競爭對手的拷貝甚至打擊，或者會帶來其他的一些災難和麻煩。

五.企業上市的途徑有哪些？

我們都知道資本市場主要有IPO，借殼上市，直接上市等三種方法。

1)IPO上市:

我們最熟悉的首次公開發行股票並上市即IPO，IPO只要走完流程基本就可以。但，IPO也是最花時間和成本的上市方式。

2)借殼上市:

借殼上市指的是私有公司收購上市公司，也稱為反向收購。

私有公司將其資產和業務置入到已上市的公司中，徹底改變上市公司的主營業務、實際控制人以及名稱，上市後在一定條件下再通過增發股份。往往比直接IPO要快速、簡單。

3)直接上市:

直接上市（Direct Listing）區別於傳統的IPO上市，公司不用與投資銀行合作承銷發行的股票，而是直接在證券交易所進行公開交易的一種上市方式。

選擇直接上市的公司，一般在社會上都有一定的影響力，也就是大眾較為熟知的品牌！

例如，Coinbase、Slack和Spotify等幾家公司選擇在交易所掛牌、跳過傳統IPO上市程序的例子。

快速總結

如今，“上市”這個誘人的詞語已經成為了財富的代名詞，它顛覆了企業的經營理念，成為了很多創始人的理想。

但這只是上市的光輝一面，任何事情都有兩面性，至於公司是否上市，還是需要看創始人的態度。

因此，上市與不上市，並不是評價一間公司是否優秀的唯一標準。不上市的優秀公司也很多。

以外匯交易商為例，像OANDA(安達)有25年的歷史，無論在券商規模、資質、服務和交易成本方面，都不遜色於一些上市交易商。還有，ThinkMarkets(智匯)，IG.com等也都是業界知名的優秀券商。